【券商聚焦】广发证券：中国太平(00966.HK)业绩高增超预期 目标价31.73港元 今日精选

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金吾财讯|广发证券发布研报指，中国太平(00966.HK)2025年归母净利润同比预增215%-225%至266-274亿港元，超出市场预期。业绩高增主因：一是2025H2低基数下权益市场向好驱动投资业绩改善；二是递延所得税转回带来所得税费用一次性减少，2024年未确认税项亏损87.7亿元在2025年转回。研报预计2025-2027年EPS分别为7.5/6.2/7.0港元，内含价值增长率分别为9.49%/7.80%/6.50%。EV法给予公司2026年H股合理估值0.55XPEV，对应目标价31.73港元，维持"买入"评级。业务方面，公司分红险转型优于同业，负债端保持稳健增长，预计2025-2027年保险服务业绩同比+6%/+13%/+12.3%。资产端受益长端利率企稳及权益市场上行，投资服务业绩预计同比+61.4%/+31.1%/+7.1%。主要风险包括新单销售不及预期、长端利率下滑及代理人规模下降。当前上市险企H股2026E PEV平均估值约0.5倍，广发证券认为公司经营质态改善有望推动估值修复。

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